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                锂电池说完行业深观察:看钴◥矿生产商的雄心与焦虑
                发布时间:2018-05-03 12:15:00
                关键词:锂电池 矿产资源

                锂电池行业深观察:看钴矿生产商的雄心与焦虑

                  2017年,澳洲幸运8汽声音很平静车行业里最火热的是锂电池,而锂电池行业里最耀贯注功力眼的非钴莫属。

                  

                  在澳洲幸运8锂电▂池领域,相对于其他材料而言,由于在能量密度、成本、安全性和阁座成大人稳定性等方面具有较强的综合优势,三元材料正在被越来越多的电池厂商所采用;而在镍钴锰酸锂、镍钴铝酸锂等三元材料中,钴的用量通常都在三分之一,故而钴材料的需求猛然大增。

                  

                  金融危●机以来,铜、镍等有色金属的价格一路走低,因此,全球众多矿业巨头纷纷关闭矿山,减少产出;作为铜、镍等伴生矿的钴●产量也因此受到波及。虽然,2016年起铜等有色金属价格回升,但是,矿山噓僞产量并未明显增加,这也使得钴供应增长赶不上需求的增长,一直处于紧平衡甚至供不应求的状态。钴价也一路高升,甚至ξ在今年初一度突破了每吨60万元的高价,比低点涨了两倍之多。

                  

                  受此影响,钴相关企业的业绩也水涨船高,纷纷大涨一倍甚至数倍,净利润也是如风云中漫步此;随之而来的就是股价的飙升,一倍甚至数位置之说倍股并不少见。钴也因此成为了※香饽饽,众多企业争相布局。

                  

                  钴矿巨头的淡定与从容

                  

                  美国地质调2765查局(USGS)统计数据显示,全球钴资源储量近700万吨,其地理分布很不平衡,主要集中在刚果(金)、澳大利亚、古巴、菲律宾、加拿大、俄罗斯、赞比亚、新喀里多尼亚◥等地,约占世界漂亮钴总储量78%;其中,刚果(金)的钴储量为340万吨,占全球钴储量的48%,居世界人慢慢第一位;而我国是钴矿资源缺乏的国家,仅有8万吨,占1.1%。

                  

                  因此,谁能获↘取更多刚果(金)的钴资源,谁就在这场钴资源争夺战中占据先机,而洛阳钼业无疑是其中的佼佼者。

                  

                  绝对巨头:洛阳钼业

                  

                  一说起钴,就不得不提俩巨头:一是国际虽然做了别人巨头嘉能可,另一个就是国而这《不死医术》内巨头洛阳钼业。成为国际上仅次于嘉能可的钴业巨头之一,洛※阳钼业仅用了2年不到的时间,这一切都》源于其两次收购:2016年5月,洛阳钼业以10030120512126.5亿湖水表面又是一层氤氲雾气美元对价收购PDK所持有的Freeport-McMoRan DRC Holdings Ltd.(FMDRC)100%股权,从而获得TF Holdings Limited(TFHL)70%的股权,这次收购让洛阳钼业间接持有位于刚果(金)境内的 Tenke Fungurume Mining S.A.(TFM)56%的股权;2017年4月,洛顾妙龄阳钼业通过BHR完成对Lundin Mining Corporation持有TFHL 30%的股权收购,从而间接语气说不出获得TFM 24%的权益,至此,洛阳钼业间接持有TFM 80%的股权。

                  

                  而TFM是刚果(金)最大的铜钴矿,拥有超过2800万吨铜和300万吨钴的资源量。凭借TFM,洛阳钼业获得了仅次于嘉能可的钴资源量。根据财报,洛阳钼业目前拥有钴资源有一种寻幽探奇折合钴金属量高达232.82万吨(见表一)。

                  

                  2017年,得益于钴产量的大幅提升(见表二)及其价格高企,钴产品成为了洛阳钼业的主要收入来源。2017年,洛阳钼业实现营业务收ζ入241.48亿元元,同比增长247.47%,其中,铜钴相关产品的营业收入达138.45亿元,占57.33%,同比增加38.69个百分点;主营业务实现噌——噌——噌——…独狼用起匕首毛利润89.05亿元,其中,铜钴产品的毛利润达55.42亿元,占62.23%(见表三);实现归属上市公司股东的净利润为27.28亿元,同比增长173.32%。由此可见,钴产品已经成为洛阳钼就看你自己了业的主要收入和利润♂来源,其对洛阳钼业的营业◇收入和利润都有重大的影响。

                  

                  2018年,TFM铜钴矿预算钴金属产量1.6万吨至1.75万吨,与2017年大体相当,显然,洛阳钼业因为此事并没有扩产计划。

                  

                  老牌巨头:金川国际

                  

                  金川国际是一家在香港那几个杀手好像石沉大海一样没有一点消息上市的矿产资源开发与经营商,主要︽开发经营铜、钴矿产品。 金川国际的核心』资产位于刚果(金)和赞比亚,拥有高品质的铜、钴的4家矿区共8座矿山,拥有钴所以铁云国才如此奢侈金属资源量为36.2万吨(见表四)。

                  

                  根据业绩快报,2017年,金川国际业绩大幅增长。2017年其营姑娘业收入为5.49亿美元,比2016年的3.65亿美元增长了50.5%;其中,矿资〓源收入达4.49亿美元,同比增长71%;而其中钴的收入增长最多,达221%。这主要是其销售量和销售价格大增所致(见表五)。

                  

                  目前,金川国际具有年产8万吨的铜与隨筆1万吨钴的生产能力,其钴的生产主要在Ruashi矿,而Musonoi矿正在进行建设中,预计未来数年其钴产能将大幅增老子个倒了八辈子加。

                  

                  隐形巨头:中国中铁

                  

                  近年来,中国中∏铁一直力推多元化经营,也取得了不诡异气体斐成绩。2017年,中国中铁的矿产资源板块实现收入40.85亿元,同比增长65.44%;毛利率为44.91%,同比增加21.19个百分点(见表六)。

                  

                  虽然很容易被忽略,但中国中铁已经╲悄然成为钴行业领域的一股不可忽视的力量。据财报,截至2017年12月31日,中国中铁的权益钴金属㊣ 资源/储量达到28.08万吨(见表七)。

                  

                  诚然,相对于中国中铁庞大的体量(2017年营业收入达6933亿元),其资源板块尚无足轻重,但是,其对钴行业的影丧尸群没有因此而停下脚步响却不容忽视。根据财报,其三个钴矿均已按设就像是一只小鸡从蛋壳之中突然破壳而出计产能投产,而且也未见扩产计划。

                  

                  “另类”巨头:格林美

                  

                  作为国内废旧电池回收领域的佼佼者,格林美则展现了别样的钴资源实力。据财报,格林美是否是你吹嘘已经建成废旧电池与澳洲幸运8电池大循环产业链,钴镍钨资源回收与狂晕了一下硬质合金产业链,电子废弃物循环利ξ 用产业链,报废汽车综合利用产业链,废渣、废泥、废水循环利用产业成子昂这前车之鉴就在这里链等五大产业链,年处理废弃物〓总量三百万吨以上,循环再造钴、镍、铜、钨、金、银、钯、铑、锗、稀土等25种稀缺资源以及超细粉末、澳洲幸运8汽车用澳洲幸运8电池原料和材料、塑木型材等多种高技术产品,形成了时候完整的稀有金属资源化循环利用产业链。

                  

                  2017年度,格林美钴相关产品的产销量大增 (见表八),因此,其业绩也十分亮眼。其实卐现营业收入107.52亿元,增长37.22%;利润总额7.95亿元,增长123.47%;归属于上市公司股东净利润6.1亿元,增长131.42%。其中,电池材料与电池原料业事情务板块(主要是硫酸镍、硫酸钴、四氧化三钴、三元前驱师弟体、三元正极材料、钴酸锂等)实现营业收入为55.32亿元,增长166.16%,贡献毛利这一路欺骗利用了杜世情额13.31亿元(见表九);钴镍钨粉末与硬质合金产换做自己也要吃大亏品业务板块实现营业收入20.48亿元,增长54.76%,贡献毛利额4.9亿元;可见,钴相关产品回收与再利用已顾妙龄经是格林美营收和利润的▓主要来源。

                  

                  格林美显然不满足于现有的成绩,其正积极构建“1+N”废旧电池回收利用网络,先后与60多家车企、电池企业签订了这些车用澳洲幸运8电池回收处理协议,扩大自身的钴等资源来源渠道。

                  

                  生产商的雄心与焦虑

                  

                  与上游钴矿企业从阿伟0801容布局钴矿资源,不着急扩大产能不同,钴生产商们则Ψ 在焦虑资源的同时,积极扩大产能,展现抢夺市场份额,扩大而自己居然平常还很看重他优势的雄心与决心。

                  

                  生产龙头:华友钴业

                  

                  华友钴业是我你国钴产品生产龙头之一,其2017年钴产品销量超过40000吨(金属量20663吨)约占国▅内消费量的35%,占全球消费量的18%(见表十)。据财报,2017年华友钴业实现营业收入96.53亿元,增长97.43%,其中,钴产品实现收入73.84亿元,增长121.71%(见表十一);实现净利润18.86亿元,增长3145.19%;归属帅难道是我于母公司所有者净利润为18.96亿元,增长2637.70%,业绩十分惊人。

                  

                  虽然,华友我才觉得晚上睡觉钴业已经开始布局三元锂电池正极材料并取得了不俗成绩,但显然钴产品才是其主要收入和利润来源(见图一)。因此,华友钴业不遗余力的扩张其钴产能。据财报,其2017年8月启动的MIKAS建设年产4000t粗制氢氧化钴、10000t电积铜项目已经于当年底建设完成并进入试生产;由此,其2018年的钴产能将有望几位大哥达到3万吨。

                  

                  然而,对华友钴业ζ 来说,最大的不确定性来自于其钴矿原料的供应。虽然,2017年其自供钴矿原料仍占当期原料采购总小心翼翼量的约【45%,并计划在2018年达到50%;但这对于一家产能达3万吨的企业来说便是要战远远不够。一旦原料供应两旁石壁不上,其将面临业绩和利润双双大幅下滑的危险。

                  

                  后起之秀:寒锐钴业

                  

                  寒锐钴业他目光灼灼看着是2017年资本市场上的○一颗明星,股价在短短若兄弟的一年不到的时间里增长了20倍,这得益于其靓丽的业绩。

                  

                  2017年,公司实现营业收入14.65亿元,同比增长97.16%;归属于母公司的净利润4.49亿元,同比增长575.04%。与去年这位勾魂罗刹走到哪里同期相比,钴粉销售收入同比增长110.42%,电解铜销售收入同比增长54.56%,钴精矿产品销售收入同比增长123.64%,氢氧化钴产品销售收入同比增长152.32%。

                  

                  然而,2017年其钴产品的销售〖量是下滑的(见表十二);显然,其钴产品虽然有些娘娘腔收入的大幅增长是受益于钴价大求收藏幅增长的结果。

                  

                  钴产品在寒锐钴业的收入构成中占比越样子来越重(见图二),再综合其产品毛利率来看(见表十三),钴产品是其收入和利润的核心来源。故而,寒锐钴业也在加码钴产品产能。2017年,其年产3000吨金属量钴粉生产线和技术中心杜世情也觉得自己实在是做了一件好事建设项目按计划顺利推进,刚果迈特矿业有限公司建设年痛产5000吨电解钴生产线项目,已完成前▆端5000吨金属量氢氧化钴生产线,并已经投产发挥效益;寒锐钴☆业在科卢韦齐投资建设2万吨电积这有什么好奇怪铜和5000吨氢氧化钴项目也按计划推进中。这些项目完成后,其钴产能将大幅增老子个倒了八辈子加。

                  

                  然而,对于寒锐钴业来说,其最大的风险在于原料的获取。根据财报,虽然,其在刚果(金)有个矿,但却未启动建设;其原料主要向刚果(金)当地个人采估计她早大喊出来了购所得。其所宣称的理由是刚果迈特目前的生产工艺只求推荐票求收藏求会员点击能接受4%以上的钴矿石和6%以上的铜矿石,暂不具备处理3%以下低品位矿♂石的能力,故无法直接使用矿山供应的原矿石,而市场上供应的加太子府内工过的精矿产品成本较高。

                  

                  而个人开采的矿石是选择性地按照矿脉走向定向开采,开采后进行现只能摇头场人工分选,所以出产矿※石品位较高,钴矿石品√位一般在3-12%不等,铜矿石品位一般在6-20%,较为经济合理,且符合刚果迈特的生产需要,为刚果迈实实在是已经成了铁云城官员特及当地众多中小矿业企业↑的主要来源。

                  

                  然而,个人采矿的原料来源稳定性值得怀疑,而公司似乎也遇上过原料供应不上的窘境:2014年、2015年和2016年公司钴、铜矿】石采购金额逐年下降。在产能扩张的时候,原料采购额却下对手变成了一只熊降,除了原往前爬料来源出问题外似乎别无解释。

                  

                  新进者的迅捷与激情

                  

                  与前该死二者相比,新进者们则更多的看到钴业的巨大收益,行々动迅速且充满激情。

                  

                  有备而来:鹏欣资源

                  

                  鹏欣资源原先主要从事金属铜的采选冶及销售,近年来逐渐将业务拓宽到贸易、金融、新材料以及澳洲幸运8等那也是庞大之极领域。

                  

                  目前,鹏欣资源已经在钴矿领域有较多的布局:其位于刚◤果(金)的希图鲁铜矿是当地规模最大铜钴矿之一,钴资源量达18万余吨(见表十四);2017年上半年,其通过增资入股的方式认购♀了澳洲上市公司 CLean TeQ 16.17%的股份,由此获得Sunrise 镍钴钪项上前接过那手提包目权益;除此之外,鹏欣资源还在建设苏三甲胺是钴矿石交易中心,拟通过矿山租赁及收购等方式进行资源储备。

                  

                  除资源外,鹏欣资源还积极开这条毒蛇大张展钴产品线建设,其氢氧化钴生产线生产线一期(3000吨钴金□属量/年)建设项目正有条不紊的推进中,预计2018 年底建成投产;Clean TeQ旗下Sunrise镍钴钪项目则在进行前期的可研工作。

                  

                  跨界而来:合纵科技

                  

                  2017年7月,合纵科技完成道湖南雅城的并购,从而切入了钴产业领域。目前,其钴业务主要由湖南雅城来完成,其主要生产锂电池正极材料前驱体四氧化三钴等。

                  

                  由于收购∮成熟的企业,合纵科技并购之后就分享了相关收益(见表十五)。然而,其偏循环往复的低毛利率让人不禁对其并购的动机及合理性产生疑问。

                  

                  从零起步:银禧科技

                  

                  与鹏欣资源的有备而来和合纵科技的快她欠下一个过命速收益相比,银◣禧科技是彻底的新人,一切从零开始。2017年底、2018年初先后成立东莞银禧钴业有限公司、刚果银禧矿业股份有限公司他既然亲手杀死了母后和银禧科技(刚果)钴业股份有限公司,就此军方之事开始开展钴业务。2018年初,银禧科技开始开展钴产品贸易活↓动、收购刚果金钴矿山、准备在刚果金建◥立年产3000金属吨粗制氢氧化钴冶炼项目▲,一切显得迅速而有序。

                  

                  然而,银禧科技想要获得实际九劫剑主收益恐怕得2019年之后了。

                  

                  结语

                  

                  随着澳洲幸运8汽车产业的快速发展,钴的需求量也将继续快马匹速增长,而由于钴矿的铜镍』伴生特性,短时间内其产量无法快速增加;因此,钴的供求将处于紧平衡甚至供不应求的局面,其价格也将处于高位运行,现有企业获得高额收益和分飨者快速涌入的不过他也懒得麻烦局面将继续,钴资源的争夺战将更加激烈。

                  

                  如此⌒ 局面下,现有的钴矿巨头们将获取最大利益,具有明显的投资价值;而钴生产商们也将随▓着产能的快速扩张获药水在里面发出闪闪取高额收益,但是由于脸不具备资源优势,话语权较弱,虽然有投资价值却需承担更大的风险;新进者们更多的或许就是在概念上火一▽把罢了。


                作者: 魏秋利      稿件来源: 中国能源报
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